Veröffentlicht 31. Oktober 2026 · von Troels Højbjerg, Gründer
Ein KGV von 18 heißt: Sie zahlen für die Aktie 18 Jahresgewinne. Am 31. Oktober 2026 hatten 133 der 159 deutschen Firmen, die ich verfolge, ein positives KGV. Die Hälfte lag unter 18,2, ein Viertel unter 12,5 und ein Viertel über 30,5. Die übrigen 26 Firmen machten keinen Gewinn, für sie gibt es kein sinnvolles KGV.
Was ein gutes KGV ist, hängt auch von der Branche und vom Wachstum ab. Die Tabelle unten mischt alle Branchen. Sie zeigt, welche KGV-Zonen bei deutschen Aktien in den letzten 14 Monaten am ruhigsten waren.
So oft fielen deutsche Aktien in den drei Monaten nach dem Start, je nach KGV am Start:
| KGV am Start | Mehr als 10 % gefallen | Zwischendurch mehr als 20 % im Minus | Fälle |
|---|---|---|---|
| Kein Gewinn | 22,5 % | 18,0 % | 178 |
| Unter 12 | 20,9 % | 7,7 % | 182 |
| 12 bis 20 | 12,1 % | 4,5 % | 199 |
| 20 bis 30 | 18,5 % | 4,6 % | 108 |
| 30 und mehr | 23,7 % | 17,8 % | 169 |
| Alle | 19,4 % | 10,8 % | 836 |
Quelle: eigene Berechnung, 157 deutsche Aktien (ISIN DE) an Xetra und Frankfurt, Start am ersten Handelstag jedes Monats von Juli 2025 bis August 2026, 63 Handelstage danach. Nur Aktien, die heute noch notiert sind.
Sehr billige Aktien fielen fast so oft wie der Durchschnitt. Ein KGV unter 12 kann heißen, dass der Markt schon mit sinkenden Gewinnen rechnet. Teure Aktien ab 30 und Firmen ohne Gewinn hatten die meisten tiefen Rücksetzer.
Momentum ist die Kursstärke. Bei Handelsdesk zählt dafür, ob der Kurs über seinen Durchschnitten der letzten 20, 50 und 200 Tage liegt und wie nah er am Jahreshoch ist. Daraus wird eine Note von 0 bis 100.
Deutsche Aktien mit Momentum unter 30 fielen in drei Monaten in 30 % der Fälle um mehr als 10 %. Mit Momentum ab 70 waren es 16 %. Aktien mit schwachem Kurs fielen also öfter weiter.
Die Qualitätsnote misst, wie viel eine Firma auf ihr Vermögen verdient, wie viel vom Umsatz als Gewinn bleibt, und einen Gesundheitstest des Abschlusses mit neun Fragen (Piotroski-Score).
Bei deutschen Aktien war der Unterschied kleiner als beim Momentum. Um mehr als 10 % fielen Aktien mit Qualität ab 70 in 19 % der Fälle, mit Qualität unter 30 in 22 %. Zwischendurch mehr als 20 % im Minus lagen aber 17 % der schwachen gegen 9 % der starken.
| Note ab 70 (Fälle) | Über 10 % gefallen | Zwischendurch über 20 % im Minus | Median |
|---|---|---|---|
| Bewertung (403) | 16,6 % | 6,0 % | −0,7 % |
| Momentum (272) | 16,2 % | 9,9 % | +1,0 % |
| Qualität (134) | 18,7 % | 9,0 % | −1,9 % |
Quelle: dieselbe Berechnung. Median = Kursänderung nach 63 Handelstagen. Eine Aktie kann in mehreren Zeilen stehen.
Günstige Aktien und Aktien mit starkem Momentum fielen gleich oft. Die günstigen hatten seltener einen tiefen Rücksetzer, die mit Momentum lagen im Median etwas höher. Auf 14 Monaten ist das kein Sieger.
Ein gutes KGV gibt es nicht als feste Zahl. Bei deutschen Aktien war ein KGV von 12 bis 20 in meinen Daten die ruhigste Zone: In drei Monaten fielen 12 % dieser Aktien um mehr als 10 %, bei KGVs unter 12 waren es 21 % und ab 30 waren es 24 %. Das mittlere KGV lag am 31. Oktober 2026 bei 18,2. Momentum hing deutlicher mit Verlusten zusammen: Unter 30 fielen 30 % stark, ab 70 waren es 16 %. Qualität trennte vor allem die tiefen Rücksetzer über 20 %. Value und Momentum fielen gleich oft. Welcher Stil auf Dauer besser ist, sagen 14 Monate nicht.
Eine Sache zum Prüfen: Liegt eine Ihrer Aktien bei einem KGV über 30 und zugleich bei Momentum unter 30? Beides steht auf ihrer Aktienseite.
KGV, die drei Noten und das Signal jeder deutschen Aktie stehen kostenlos und ohne Anmeldung auf ihrer Aktienseite. Günstige Aktien mit solider Qualität sehen Sie unter Unterbewertete Aktien.
Ein KGV von 12 bis 20 war bei deutschen Aktien in meinen Daten die ruhigste Zone. Das KGV (Kurs-Gewinn-Verhältnis) sagt, wie viele Jahresgewinne Sie für die Aktie bezahlen. Aktien mit einem KGV von 12 bis 20 fielen in drei Monaten in 12 % der Fälle um mehr als 10 %. Sehr niedrige KGVs unter 12 und hohe ab 30 fielen öfter, in 21 % und 24 % der Fälle. Am 31. Oktober 2026 lag das mittlere KGV der deutschen Aktien mit Gewinn bei 18,2. Ein niedriges KGV kann auch heißen, dass der Markt mit sinkenden Gewinnen rechnet.
Momentum ist die Kursstärke einer Aktie. Bei Handelsdesk zählt dafür, ob der Kurs über seinen Durchschnitten der letzten 20, 50 und 200 Tage liegt und wie nah er am Jahreshoch ist. Deutsche Aktien mit sehr schwachem Momentum (unter 30 von 100) fielen in drei Monaten in 30 % der Fälle um mehr als 10 %, die mit starkem Momentum (ab 70) in 16 %.
An Firmen, die auf ihr Vermögen gut verdienen, von jedem Euro Umsatz viel als Gewinn behalten und einen gesunden Abschluss haben (Piotroski-Score, ein Test mit neun Fragen). Daraus rechnet Handelsdesk die Qualitätsnote von 0 bis 100. Bei deutschen Aktien trennte sie vor allem die tiefen Verluste: Mit Qualität unter 30 lagen 17 % zwischendurch mehr als 20 % im Minus, mit Qualität ab 70 waren es 9 %.
In meinen 14 Monaten mit deutschen Aktien fielen beide fast gleich oft um mehr als 10 %: günstige Aktien (Bewertung ab 70) in 17 % der Fälle, Aktien mit starkem Momentum (ab 70) in 16 %. Tiefe Verluste über 20 % kamen bei den günstigen Aktien seltener vor, 6 % gegen 10 %. Die Momentum-Aktien lagen im Median etwas höher, +1,0 % gegen −0,7 %. Für ein Urteil ist die Zeit zu kurz.
Lesen Sie auch: Welche Aktien jetzt kaufen · Unterbewertete Aktien finden · Riskante Aktien erkennen · Börsenlexikon
Dies sind Informationen, keine individuelle Anlageberatung. Die Zahlen sind unsere eigenen Berechnungen auf Marktdaten und können Fehler enthalten. Vergangene Ergebnisse sind keine Garantie für die Zukunft. Die Entscheidung treffen Sie selbst — und streuen Sie Ihr Risiko.